プライベートエクイティ大手のThoma Bravoが、クラウドベースの人材管理リーダーであるDayforceとの交渉を進めていると報じられています。これは、エンタープライズソフトウェア業界を一変させる次なる大型案件となる可能性があります。ブルームバーグが最初に報じたこの交渉は、HRテクノロジー業界に衝撃を与え、業界関係者は2024年の売上高が17億6000万ドルに達する同社の評価額について憶測を巡らせています。Thoma Bravoは積極的な事業拡大戦略を継続しており、直近では20億ドルでOloを買収したばかりです。
Dayforce は 6,876 社以上の顧客と 762 万人の全世界の従業員にサービスを提供しており、この潜在的な取引はこれまでの取引をはるかに上回り、クラウド HR ソフトウェア市場における大規模な統合の波を告げる可能性があります。
ソフトウェア業界を変革するプライベートエクイティの巨人
トーマ・ブラボーはソフトウェア買収の王者として台頭しました。シカゴに拠点を置く同社は現在、1,840億ドルの資産を運用し、535件以上のソフトウェア投資を完了しており、その企業価値は総額2,750億ドルを超えています。
今夏初めのデータによると、同社はファンド全体で過去最高の344億ドルを調達し、243億ドル規模のファンドXVIは、テクノロジーに特化したバイアウトファンドとしては過去最大規模となった。今年第1四半期には、プライベート・エクイティ・ファンドの70%が目標を下回る決算となったが、トーマ・ブラボーは期待を上回った。
同社の買収意欲は依然として旺盛で、今年すでに3件の買収を完了しています。過去5年間の平均は年間7件です。Thoma Bravoのサイバーセキュリティポートフォリオだけでも23社にのぼり、ソフトウェア業界全体を席巻するための体系的なアプローチを如実に示しています。
デイフォースがトロフィー獲得のきっかけとなった理由
Dayforceは、まさにThoma Bravoが目指すような、高成長で収益性の高いソフトウェアビジネスの典型です。同社は絶好調で、経常収益は今年初めから2024年には13億4000万ドルに達すると予測されています。これは前年比20.6%という大幅な増加であり、プライベートエクイティファームが求める、粘り強く予測可能な収益モデルを実証しています。また、粗収益維持率は98%を維持しており、顧客離れはほぼ皆無です。
業界からの評価は、さらなる価値をもたらします。Dayforceは、2024年ガートナー社のクラウドHCMスイートに関するマジック・クアドラントにおいて、5年連続でリーダーに選出されました。これは単なるマーケティング上の誇張表現ではなく、企業がDayforceを容易に代替できないミッションクリティカルなプラットフォームと見なしていることを示しています。AIと販売の勢いが成長エンジンを加速させ、Dayforceは2031年までに10億ドルのフリーキャッシュフローを目標としており、今回の買収はまさに絶好のタイミングと言えるでしょう。
この巨大取引が今何を意味するのか
この買収が実現すれば、HRテクノロジー業界に劇的な変化をもたらし、大規模な統合の波の始まりを示唆する可能性があります。業界関係者は既に、9ヶ月前のPrismHRによるNamelyの買収のような統合の動きとの類似点を指摘していますが、Dayforceの買収は規模と影響力においてはるかに大規模です。
この買収は、Thoma Bravoの実績ある事業戦略に完全に合致するでしょう。同社は同様の変革で目覚ましい成功を収めており、市場全体への影響は甚大です。エンタープライズソフトウェアのバリュエーションは圧迫されており、Thoma Bravoは昨年、同様の取引で利益の20倍を超えるバリュエーションを獲得しました。今回の取引は、クラウドソフトウェア業界全体の価格予想を塗り替える可能性があります。
両社ともブルームバーグの報道を認めていないものの、相乗効果は否定できない。Thoma Bravoは予測可能な収益と巨大な規模を誇る市場をリードするプラットフォームを獲得し、Dayforceは野心的な10億ドルのフリーキャッシュフロー目標達成を加速させるためのリソースと運用ノウハウを獲得することになる。
